今年的铜还会涨价吗?其实不然,当前的情况是铜的供需并没有出现明显的明显的缺口,所以铜的价格还可以保持在高位,但是不可否认的是,在5月份的时候,一些地方受到的影响很大,造成了铜价暴跌。
5月11日,据国家统计局5月8日公布的数据显示,中国6月社会消费品零售总额比去年同期名义增长7.9%,增幅比上月回落1.2个百分点。环比名义增长8.3%,增幅比上月回落1.8个百分点,比上年同期回落0.7个百分点。
这意味着中国经济受到疫情的影响,经济运行的不确定性较大,因此,铜价格还会继续走低。
不过,对于铜价而言,我们认为,因为铜价已经涨至了多年来的高位,未来还存在进一步上涨的可能性,在当前的位置,铜价上涨已经没有多大的悬念,但是在回调的时候,很多人都会看空铜价。
铜价本身就没有大涨基础,这是因为铜的储量大,从市场来看,近几年每个国家的产量都在增长,而且铜矿都受到了一定的影响。所以,目前还没有形成有效的解决铜的储量问题的办法,因此,就算铜价回调,那也是暂时的。
铜的储存非常丰富,一方面是因为冶炼厂具有良好的生产能力,另一方面也是因为冶炼厂也要做好准备,会进行规模的投放,可以缓解铜的库存增加。
而从远期来看,我们认为,在近期铜价下跌过程中,进口矿套保的需求量依然较大,因此短期内预计未来进口矿套保量会增加,但是难以改变长期的供大于求格局。
在5月中旬至6月底,由于冶炼厂和进口矿套保的利润较高,所以,在5月中旬以后,国内进口矿套保意愿较强,所以,国内的铜供应其实并没有太大的增量,甚至还在增加。
因此,综合来看,铜价格下跌后,进口矿套保的需求量没有明显增加,反而随着TC、升贴水和矿企的TC回升,进口矿的库存也出现了拐点。
这个时候,如果智利、秘鲁和秘鲁等其他国家的矿山再次爆发问题,将是个非常棘手的问题。
综合考虑下来,国内外的宏观因素都会对铜价的波动产生重大影响。比如在2014年年初的时候,国内的经济一直不景气,居民收入减少,因此消费不足,但是随着铜价的下跌,居民收入的减少,消费需求也在下降。在目前全球经济仍在缓慢复苏的背景下,美联储和欧洲国家的经济形势依旧不太好,所以在国际宏观环境出现问题的情况下,在减缓减产的同时,也会对铜价的上涨起到推波助澜的作用。
美元指数的下跌,也是压制铜价的重要因素。因为美元走弱,就会压制以美元计价的商品价格,美元指数走高会使铜等大宗商品的进口成本提高,从而使国内的铜价跟着走高。
因此,现在全球宏观环境以及投资者的心态都对铜价有所支撑。
宏观环境好转,大宗商品价格也有望企稳
展望未来,在供给侧改革的背景下,如果房地产投资、基建投资、制造业投资回升,那么这些投资的情况就会出现了,在需求的提振下,价格也会有所企稳。不过,供给侧改革的深入人心,使得商品价格会在低位徘徊一段时间,但是,随着市场的流动性的宽松,这些投资的增长速度将维持在高位。
