国债期货与国债现货的关系主要有以下几个方面:1、国债期货与现货联动关系:(1)国债期货与现货指数:国债期货是反映市场价格,并将与现货价格呈反向的关系,因此期货价格能够比较准确地反映现货市场的价格变动情况。现货价格指数反映市场投资者在一定时期内的投资意愿,进而体现出市场的供求关系,因此可以是国债期货价格的一个很好的指标。(2)国债期货与现货指数:由于国债期货一般采用加权的方式进行交易,因此其与现货指数、现货债券指数等有联系,因此投资者可以对国债期货的基础知识进行学习。(3)不同的国债期货市场可以对于国债期货的交易时间设计为:早上9:30-11:30,下午13:00-15:00,中午13:00-15:00。
2、国债期货与国债现货联动关系:(1)国债期货与现货指数:国债期货的联动关系是国债期货市场中重要的一环,而国债现货市场中,重要的并不是具体的国债期货市场,而是债券期货市场中,特别是国债期货市场中的国债期货市场。在市场中,当债券期货市场和现货市场进行价格波动时,一般市场会出现两种情形:一种是出现相反的价格变动,另一种是从理论上可以理解为存在差额的国债期货市场。(2)两者的联系:一般来讲,国债期货市场与债券现货市场联动性较高,同时国债期货市场的价格变动也相对比较平稳,因此在市场投资者对国债期货市场的需求度较强时,可以通过国债期货价格的变动来间接地反映出该市场的供求关系。因此,可以对于国债期货市场来说,国债期货市场的活跃程度与国债现货市场的相关程度。在整个国债期货市场中,这种关系是存在于股票现货市场之上的。国债期货市场的交易和现货交易都是有交收现货交易的制度的,债券现货市场的交易对国债期货市场的交易均是有约束的。(3)国债期货市场的相关性质:目前,国际上有些国家是根据国家的经济情况,利用本国货币和外国货币进行流通的,因此还有一些国家是通过持有本国货币或者以物物换物的。债券期货市场的主要作用是以为期货市场提供了交易的对象,这些国家的经济发展及债券的价格变动都会影响债券期货的价格变动,从而产生国债期货价格的波动。
3、债券期货交易机制的相关性质:(1)债券期货市场是一种基于债券和外汇市场交易的衍生证券,它的投资交易内容是投资者所预期的利息收入,收益的来源为货币市场价格的变动所形成的市场,投资者对债券期货市场的参与与否,投资者的收入与证券价格变动所带来的资本金变动所产生的资本的变动相吻合。(2)债券期货市场的运行机制:(1)债券期货市场是由国家,以国债期货市场为基础,以国债期货市场为主要对象,从股票市场中为期货市场提供国债期货交易的风险管理工具,进而使国债期货市场成为风险管理工具。(2)债券期货市场是指交易双方在约定的时间在指定的场所进行交易的债券,债券期货市场在交割期和最后交易日的交易范围为到期日所在期间的利率水平,而在交易的最后交易日的交易范围为债券到期日所在期间的市场利率水平。债券期货市场的产生是在国债期货市场基础上衍生出来的,这种在金融市场和其他金融市场的市场之间的流动性是保持合理流动的,同时也是所有债券的主体。(3)债券期货市场的主要功能有三个方面:一是价格发现功能,它对债券市场的形成是有约束的。首先,它是一种证券,它赋予了债券价格的流动性,其价格可以高于国债期货市场的价格,这种流动性的形式,有利于债券期货市场形成价格发现功能。
