基本面方面,由于当前美联储7月FOMC议息会议即将召开,在各方利空因素叠加下,国际金融市场波动加剧,恐慌情绪抬头,引发市场避险情绪升温,而黄金市场在7月FOMC议息会议之后出现快速回落,令黄金价格走强的主要原因是因为美联储议息会议即将召开,在议息会议之后,市场认为美联储在2015年8月会议上宣布结束缩表的概率较大。
自去年年初开始,全球货币政策由宽松转为宽松,市场对于美联储加息的预期正在升温。而美联储7月议息会议结束之后,美元持续走高,黄金价格却在一路下跌中多次出现抵抗性的跳水行情。在前期市场悲观的背景下,国内黄金现货价格一度跌至1100美元/盎司,逼近六年来的低点。
但是,随着近期市场避险情绪回升,美联储9月议息会议前后,美元指数和黄金价格出现了同步上涨行情,因为美联储议息会议前,受美联储议息会议前后美国经济数据的影响,投资者对于美联储加息预期升温,纷纷增加了美联储加息预期,导致美元指数在次日走强。
另外,近期美联储人员们在内部讨论了美联储的加息时机,在9月18日之后,美联储人员发表了鹰派言论,他们认为,经济状况良好,通货膨胀率可能进一步回升,因此他们倾向于更大幅度加息,但同时也认为美联储量化宽松加息的时机已经临近,一旦美国经济出现放缓,美联储就会停止加息。因此,在这样的背景下,黄金价格还是呈现上扬态势,所以说近期黄金价格涨幅已经较大。
不过,随着美联储议息会议的召开,市场避险情绪也有所回落。据统计,9月6日美国加息之后,黄金价格为1057.8美元/盎司,相较7月12日的高点1165美元/盎司下跌了约53%。在这样的背景下,黄金价格可能还会进一步上涨。
美联储加息对黄金价格的影响主要体现在以下几个方面:第一,全球央行进入宽松周期,宽松周期可能要持续半年左右。欧洲央行、日本央行、瑞士央行、瑞士央行、挪威央行等央行也加入了降息大军,欧洲央行、新西兰央行、巴西央行、新西兰央行等也加入了宽松大军。我们认为,主要是美国经济数据良好,美联储最早在10月份宣布加息,并在年底将利率提高到更高水平,这对黄金价格形成利空影响。第二,美联储加息,美国的通胀水平也将随之上升。
在今年10月的议息会议上,美联储下调了联邦基金利率目标区间25个基点至1.50%至1.25%,这令市场的美联储加息预期升温,美元指数走强,黄金价格下行。但是,在随后的议息会议上,鲍威尔将政策利率维持在1%的水平不变,同时重申其目前的政策立场,只要经济走势继续朝着目标取得进展,美联储就有可能会加快加息进程。这无疑增加了市场的加息预期。第三,美联储结束量化宽松政策,并表示如果通胀仍在上涨,他将加快缩债。这对黄金价格的上涨也是有一定的利多影响。第四,美国总统大选,选举预期抬头,市场也有避险情绪。在如此背景下,黄金价格预计短期内会继续上涨,但可能需要消化一些利空。
但是,目前来看,黄金价格上涨的动力依然充足,主要有四方面的因素:第一,美联储加息的预期不明确,市场对黄金价格上涨的预期也不明确。
