据Mysteel农产品统计,去年我国棉花期货累计成交2696万手,同比增长43%,成交金额也从196亿元增加至325亿元,同比增长22%。从总量角度来看,棉花成交与期价的相关性高达99%。具体来看,去年新疆轧花厂产能超过500万吨,而去年轧花厂生产产能仅为150万吨,产量也在8万-10万吨,相对于新疆轧花厂来说,轧花厂还有更大的盈利空间。
棉花期货、现货市场方面,郑棉期货及现货市场价格在2月25日均创出了13年新高,从国际市场的情况来看,去年籽棉价格也是在4月份创出历史新高,而当前棉花期货价格的表现为很好地体现了这种对于棉花生产的预期,这让棉花价格一直处于上涨趋势中。另外,从去年8月开始,CotlookA棉花价格指数跌至61美分,近期更是一度跌至58美分,这种情况下,美国皮棉成本优势,使得美国皮棉加工成本优势显现,使得轧花厂大概率会出现较好的生产利润。
新疆轧花厂成品库存增加,是近期轧花厂产能利用率的提升,籽棉价格一直在上涨的原因。如上图所示,2018年8月至9月,新疆籽棉价格不断上涨,国内新疆轧花厂成品库存就由上一年度的160多万吨增加至130多万吨,其中棉纱库存由上一年度的11.8万锭增加至12.3万锭。由此可见,新疆轧花厂成品库存增加是当前轧花厂原料采购量增加的主要原因。
