近期,金瑞期货研究所黑色研究总监李强对期货日报记者表示,除了将市场主体引入期货,还将推动期货市场更好地发挥风险管理功能,为企业规避风险提供新的生产经营环境。
“目前,大商所与很多企业签订了合作协议,这里面既有产业链上下游企业贸易企业在大宗商品贸易中的风险管理诉求,也有实体企业和投资者对于企业利用期货工具的需求。”李强表示,基于对期货市场的了解,近两年大商所将风险管理纳入了品种序列,一方面为实体企业提供更好的风险管理工具;另一方面将风险管理相关的一些条款引入产业链相关企业,以此加强对期货品种的研究与参与,进一步提升市场的流动性。
“企业参与期货市场有着非常高的要求,很多企业在参与期货市场的时候都会选择对冲手段。”李强表示,近两年铁矿石期货价格大幅波动,企业利用期货市场进行套保,市场风险明显下降,企业更愿意以更低的价格卖出套保。
在王晓明看来,期现业务在行业内具备很好的基础,期货市场具有套期保值的基础和制度保障,包括对套期保值者的选择,公司基差定价、基差交易、套利交易、仓单管理等,客户能够在期现两端管理风险。李强说,“对企业来说,期现业务对企业的管理与服务也是服务的一部分。”
据介绍,作为一家大型期货公司,除了期现业务之外,公司还会为企业提供个性化风险管理工具,以满足企业客户的个性化需求。“我们可以以期现交易为平台,将现货的风险控制和转移给期货公司,通过期现套保或现货远期套利,进一步降低企业的交易成本。”李强表示,场内期权对企业风险管理来说,不仅是一个便捷的交易方式,而且“绿色通道”。
上海迈科实业股份有限公司总经理蔡小垒说,期权作为期货工具之一,在提升企业的风险管理能力、提升交易技巧等方面有着巨大的作用。企业可以根据自己的需求使用期权工具,实现个性化风险管理。
企业参与期货套期保值,可以拓展期货服务实体经济的深度。“对于企业来说,‘保险+期货’是一把双刃剑。很多企业会尝试利用期权工具锁定原料成本,如生产计划外采购,买入相应期权,最终锁定生产利润,并在价格大幅波动时保护原料收益,这就会为企业提供了风险管理的工具。”蔡小垒说。
据了解,为了企业稳健经营,期货公司还可以开展套期保值业务。蔡小垒介绍,除了向期货公司合作,为企业提供期权对冲的方式,企业还可以通过期货风险管理公司购买场外期权,进行现货和期货对冲。“比如,公司把买入认购期权的权利在期货市场上卖出,而通过期货套期保值可以实现权利金对冲。”蔡小垒说,“在卖出认购期权的同时,期货公司通过买入看涨期权或看跌期权,锁定原料成本,实现风险对冲。”
事实上,场内期权交易是一个多层次的业务链条,与场外衍生品市场的深度契合。企业要运用场内期权,可以为期货公司提供个性化风险管理方案,以帮助企业有效管理风险。
据了解,近年来,很多企业在使用期权对冲风险方面,还存在一些不足之处。一是实体企业还没有足够多的经验和资金支持,不能有效管理原料成本。二是企业的资金不足,无法在原有的场外期权交易中实现对冲。三是产业企业还缺乏相关市场参与的渠道和工具,缺乏对冲工具的有效解决方案。
