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随着“铜博士”系列论坛开幕,2020年大宗商品市场又要上演王者归来!回顾2020年,全球大类资产价格普涨,仅铜板块(铅锌)期货的表现胜过黄金,而贵金属、农产品、工业品、能源等板块跌幅位居前列。2020年受疫情影响,国内期货市场商品价格大幅下跌,导致我国期货市场也面临一定程度的波动,而经济结构性矛盾依旧突出,对大宗商品价格带来不利影响。
宏观上,工业品价格是我国经济转型升级的重要支撑,其中铜、铝、锌等品种价格跌幅居前,全球经济增速放缓与全球需求增速放缓,共同拖累铜等大宗商品价格走低。
“在全球经济衰退预期的背景下,流动性泛滥已成为趋势。中国经济率先实现复苏,而欧美国家经济逐步企稳,全球大宗商品需求有望回升。”兴证期货分析师潘建伟表示,上半年全球大宗商品市场表现普遍较好,比如黄金市场、原油市场以及铜、铝等大宗商品。不过,中国经济还未明显回暖,难以对大宗商品的市场走势产生有效共振,预计商品市场表现将相对偏弱。
“从商品市场来看,工业品整体走弱是一种比较明显的特征,主要受“缺芯”的影响,铜和铝近期表现也较差,两者继续下跌可能性并不大,但受疫情影响,大宗商品市场的避险需求上升,会吸引更多的资金涌入,带动商品市场的反弹。”潘建伟说。
大类资产市场中,黄金、原油、原油、贵金属、工业品等风险资产价格不断上行。数据显示,2020年一季度国内贵金属市场整体表现一般,其中黄金、原油、工业品指数均表现出色。从大类资产表现来看,在三大类资产中,白银、工业品指数涨幅居前,分别上涨1.54%、0.69%、0.51%。
此外,“黑色系”大宗商品走势也明显弱于“铁矿石”。
“铁矿石”连续7个交易日上涨,且逼近去年6月高点,主要原因是淡水河谷铁矿石减产保价。铁矿石供需趋紧支撑大宗商品价格上涨,而下游产品价格走势偏弱,支撑大宗商品价格走强。
潘建伟指出,今年以来,国内煤炭市场价格大幅上涨,使得国内钢铁生产成本大幅上涨,以焦炭为例,目前国内焦炭价格已触及2000元/吨的历史高点,煤炭价格高企加剧煤焦钢产业链的利润分配。从交易规则上看,现货交易以远期价格为主,远期交易以1、5、9月合约活跃为主。煤炭价格上涨会带动成本支撑,造成企业成本抬升,推升钢厂盈利。
“铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤和螺纹钢等黑色系商品价格走强,带动国内期货市场上螺纹钢、热卷、动力煤、铁矿石等黑色系商品价格。”潘建伟说。
“近一段时间,黑色系商品价格出现回调,铁矿石、焦煤等黑色系商品价格回落,资金持续流出,但市场资金并未流出,主要原因是国内外黑色商品价格在经济复苏之际出现不同程度反弹。”潘建伟说,具体而言,2020年,黑色系商品市场表现分化明显,黑色系商品及工业品表现分化,铁矿石、动力煤、焦炭、动力煤等黑色系商品表现最为突出。
“今年年初以来,铁矿石和钢材等黑色系商品价格波动较大,推升黑色系商品走势分化,同时拖累大宗商品价格走势。
