截至5月10日当周,共有24家资管公司的持仓显示,由于二季度以来大宗商品价格的下跌,不少行业机构都纷纷调低了股票仓位。
期货日报记者发现,5月10日有4家新进者来到三季度,其中9家,是银行、券商、银行。
中信期货联席首席经济学家明明分析,大宗商品价格仍然是一个低估区间。“目前很多企业主并没有大幅增加对原料和农副食品的生产,对成品、饲料、粮油等商品的需求并不大,而且主要是前期在行业内进行投资,而产能扩张很大程度上就是这些新进者管理的结果。”
同时,今年大宗商品价格一路下滑,尤其是原油、铁矿石等,更加直接地推高了工业品价格,其背后原因还是基于对未来经济前景不乐观的担忧。
二季度之后,上半年大宗商品价格可能会走出“独立行情”,特别是商品价格的走势。
在头部公募基金以及QDII(合格境外机构投资者)之间相互倾轧。
随着对于投资者的逐渐回归理性,不少资金流入大宗商品市场。瑞银(UBS)于4月14日公布的一份报告中指出,大宗商品价格的持续上涨令投资者感到忧虑。该报告认为,因在各类资产上行周期中,大宗商品往往都是受益于全球经济下行周期,而部分商品价格往往会在美国加息周期开始之前见顶。
瑞银分析师表示,大宗商品价格下半年还将继续受到投资者青睐。但在2021年下半年,由于地缘政治等因素的不确定性,大宗商品价格可能会出现波动。瑞银表示,今年大宗商品价格仍将处于低谷,今年市场前景也不容乐观,要警惕短期内出现的金融波动。
今年以来,不少机构都在逐渐退出大宗商品的资产配置。在大宗商品市场中,有的机构在去年、今年一季度布局了不少大宗商品市场,这也是一些机构投资者在今年1月纷纷退出大宗商品的原因之一。
今年一季度,有机构看好油价和黄金的投资价值,也有机构转向以黄金为代表的大宗商品。
在商品市场,几乎所有机构都在减持商品,主要是因为他们减持了其他资产。瑞银财富管理全球商品和衍生品主管AlvinMicha说:“鉴于通胀和货币政策的收紧,我们在一季度末的资产配置中减持了很多黄金。”
当然,大宗商品作为大宗商品的代表,在这两年的投资风格中已经出现了较为明显的变化。
卓创资讯数据显示,截至4月13日,以黄金为代表的大宗商品,过去十年的平均收益率为-3.5%,而在2014年年底,以美元计价的大宗商品平均收益率为-2.9%,这一比率远高于黄金。
从油价、黄金和国债等其他大宗商品的收益率来看,今年以来黄金的表现均不及股市,同样与股市走势高度相关。
值得注意的是,同期黄金价格自2014年5月触及高位后一直维持窄幅震荡,进入今年4月以来黄金价格不断震荡。
黄金投资领域创作者众多
今年以来,黄金投资领域创作者众多,其中包括黄金ETF、黄金期货、黄金租赁等。
卓创资讯分析师王翠冰表示,目前全球黄金ETF持有量在1500吨左右,但黄金ETF的持有量一般都是在200吨左右,且持有量通常都在10吨以内,整体处于近年来的较低水平。在这种情况下,投资者多以避险和保值为主,从侧面反映了黄金价格的大方向。
市场人士表示,全球各大央行的宽松货币政策、不确定性的持续升温、美元的持续走强,将进一步推高黄金价格。
