期货市场发现价格功能逐渐发挥,一方面是期市价格发现功能逐渐得到发挥,另一方面是品种套期保值功能不断拓展,如以甲醇期货为标的的期货市场。对于中金期货而言,由于现货需求旺盛,价格上涨使得期货市场形成套保收益,降低套保成本。通过对期货市场持仓限额和市值要求的了解,对期货市场价格发现功能起到积极作用。
另外,随着商品期货价格的大幅波动,现货贸易企业面临较大的价格风险,期货市场风险管理功能也得到加强。
1.套期保值功能逐步发挥
从2018年9月开始,我国陆续出台了一系列相关政策,如推动提高期货市场的风险管理水平,加强对套期保值和期货交易的监管,以保护期货市场的完整性和稳健性。
2.价格发现功能有效发挥
从我国上市的商品期货市场来看,目前市场上的商品期货有两种:一种是农产品期货;另一种是金属期货。农产品期货和金属期货价格也有一定的相关性,主要是受国家宏观经济发展程度和产业结构的影响,能够从供求关系上发现相关性。
3.市场价格发现功能有效发挥
我国农产品期货市场的价格发现功能主要体现在以下方面:
一是风险管理功能发挥充分。玉米期货从上市初期便参与到市场风险管理中,在农产品期货上形成了较为成熟的风险管理模式。其功能发挥充分体现,是通过期货市场对现货价格的预测,从而提前把握生产经营中价格波动的风险,形成远期预期价格,有效地防范了价格波动对现货价格的影响,保证了市场的稳健运行。
二是交易便利。大连商品交易所从上市初期对非标准仓单的交易、结算和交割、仓单转让、互换等业务进行了严格的监管,这大大提高了投资者的交易便利性,不仅在期货交易上实现了快速成交,为市场提供了公开、连续的报价和实物交收,满足了客户的个性化需求,也大大的降低了交易的费用,增强了市场流动性。
三是期货价格对现货市场的指导作用。大连商品交易所近年来,不断完善期货价格的发布与发布,在期货交易市场上形成权威的现货价格,为现货交易带来较大的经济效益,有利于现货市场更好地发挥出对现货市场的指导作用。
四是价格发现功能有效发挥。套期保值功能的实现,从市场价格发现和风险管理的角度来讲,价格发现功能具有合理的保值和避险功能。套期保值的套期保值者在同一期货市场内通过同一期货品种同一期货合约对冲现货和期货市场上产生的价格风险,也可以用相应的期权策略进行套期保值,避免期货市场同现货市场产生的价格风险对市场的影响。
5.期货交易的专业化程度
(一)期货交易品种标准化程度
交割品牌:是指不同商品的期货合约在进行买卖交易时,都会存在标准化的、代表性的标准仓单。交易商应当具有相关的质量标准,而且标准仓单与现货流通数量之间的比率越大,说明商品的质量越好,期现结合的效果越好。
(二)交割品级标准化程度
标准化程度:指某一期货合约在进行实物交割时,不允许有标准化的标准仓单,而是允许交易商在规定的厂库交割时,通过对该仓单的质量进行检查,并在其厂库的电子仓单系统进行抽样,排除杂质。
(三)交割地点标准化程度
指某一期货合约在进行实物交割时,不允许有厂库的机构进行实物交割,而是允许在其他机构进行实物交割。
(四)交割方式
交易双方无须交付实物,但必须在期货交易所指定的交割地点交割。
