美糖期货实时行情走势图片来源:COMEX
2016/17榨季,市场供给过剩、需求过剩、库存高企以及人民币贬值的局面进一步加剧。我们认为,2017/18榨季全球糖市供给过剩,去库存速度明显加快。根据美国农业部最新公布的月度供需报告,2017/18榨季全球食糖产量预计为1190万吨,较上一年度增加3%,较2016/17榨季增加15%。
因下游需求向好,全球糖市供给过剩的局面将会有所缓解,因此近期出现的国内外糖价价差大幅收窄,这使得国内糖价出现大幅下跌。目前来看,随着印度、泰国等产区减产预期持续发酵,市场有补跌情绪,加之盘面短期下跌空间有限,预计郑糖期价短期内将以弱势震荡走势为主。
郑糖期价昨日止跌企稳,目前SR1601对应的SR1601,昨日盘中最高价2703元/吨,最低价2779元/吨,收盘价2719元/吨,涨0.85%。SR1601对应的SR1601,昨日盘中最高价2686元/吨,最低价2704元/吨,收盘价2719元/吨,涨0.79%。
目前国内现货市场整体情况仍然较为良好,加工糖企业收榨,国内产区现货报价整体稳定,目前SR1601出厂报价在5350-5320元/吨,高于上周。港口方面,近期进口糖、原糖价格均出现上涨,国内外价差缩窄至100元/吨左右,使得贸易商进口积极性不高。在需求不足的背景下,市场看跌的情绪较浓,但同时随着时间推移,国内蔗糖现货成交量明显增加,因此当前看跌的情绪较强。
从下游需求情况来看,终端下游轮胎开工率持续下降,目前轮胎企业开工率为71.29%,比去年同期低3.93个百分点,显示当前下游需求有改善。从相关数据来看,目前轮胎厂开工率的回升,除了个别轮胎厂开工率出现下滑之外,其他厂家开工率均出现回升。目前的情况下,厂家生产较为稳定,但有一定的压缩空间,因此预计短期内下游轮胎开工率难以出现明显的回升。
综合来看,当前国内外糖市基本面均有改善,而国内外糖市持续走弱,以及我国进口糖数量的大幅缩减,均使得国内糖市供应增加,对白糖期价造成压力。
国际糖价低迷,而现货价格相对平稳,在需求低迷的情况下,对糖价形成一定支撑。从国内情况来看,虽然国内正值消费旺季,但是2015/2016榨季已进入开榨高峰期,预计2014/2015榨季开榨季全国食糖产量为880万吨,而上榨季产量为888万吨,因此目前国内糖市供应较为充足,预计国内白糖期价或将处于区间振荡态势。另外,印度糖产量的下滑有利于改善糖市供应局面,但预计白糖产量的缩减有利于糖市向好,因为印度本榨季生产的糖料与上榨季基本持平,因而,市场对印度糖产量的担忧将抑制糖市的上行空间。
当前,全球糖市已进入传统的需求淡季,印度市场多处于阴跌状态,因糖市的供过于求局面已经很严重,在我国的蔗糖产业中,糖市似乎并不存在明显的供过于求的状况,因部分产区将结束开榨前的新糖供应期。目前,国内糖市利好不断,而商品市场整体下跌,在国内供应短缺的背景下,糖市在基本面转好的情况下将有较强的上行动力。
